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今日頭條是3月份鋼鐵產出太意外!

來源:    發布日期:2016/4/16 11:09:24

今日黑色金屬市場的頭條,應該是統計局發布的3月份鋼鐵產品產出數據。對這個產出水平圈內圈外沒覺得意外的,估計是少數。

這個數據有什么影響?市場有不同的看法:繼續看多的,覺得這么大產出,看到的庫存數據卻還是減少的,說明實際下游需求真心好!但看空的,覺得各機構的調研不準確,之前對產出低估了,這么大的量,都沒有調研到,那么是不是對于庫存的統計也存在同樣的問題,肯定還存在一塊同樣驚人的“隱形庫存”!似乎都有道理。

我一直有個觀點,歷史數據本身一定影響不了市場價格,甚至當前信息可能也不是影響當前價格的主要因素,當前價格只能由市場對未來的預期來決定一部分。按照這個邏輯,這個產出數據本身,我覺得對市場價格不應該有什么影響,換個通行說法,這個數據的影響市場已經PRICING。

判斷未來價格變化,關鍵在于市場對未來預期的變化,所有因素都是通過影響市場預期來影響價格變化。因此,我們似乎不必限于對這個產出數據的糾結之中。

從市場預期變化這個角度來判斷后期價格,當前有兩個因素應該給予關注:1是利潤對產出的刺激以及可能因素對產出的制約,2是需求的持續性。但是根據這個邏輯也只能得到一個大致方向,沒法給出具體的漲跌幅判斷。因為市場預期本身是由不同的人組成,對同一件事,不同的人有不同看法,注定市場預期敏感而善變,當然總體運行方向應該會隨著關鍵信息的相繼披露在意見領袖的作用下形成自我強化。對于當前市場預期是否正在發生逆轉,我不得而知。可能又有板磚過來了,這等于沒說嘛,有點抱歉。

因為前面說了半句話,預期決定價格的一部分,價格的另一部分是則由資金決定。在商品衍生品市場我們應該有更深的感受,把握市場預期方向的資金流動,在主導著價格的跌宕起伏,或者說資金的意愿主導著價格的運行。

估計有人要問了,那這個數據對資金意愿會不會有什么影響?我覺得也不應該有。一些圈內的朋友或許都清楚,不同時期和條件下,數據上報通常都會有一些不同的傾向性。我無意否定官方數據,但從做研究的角度來說,對數據保持警惕是必要的。這也是許多投資者更喜歡自己積累數據、收集數據的原因,因為對于自己的數據,來龍去脈我們通常要更清楚一些。我們作為第三方研究平臺,當然也不例外。但對于許多應用了不同來源數據的朋友來說,面對同一個指標不同來源數據的巨大分歧,一定是痛苦的。怎么辦?很簡單,要么自己搞,要么就只用同一來源的數據吧。

估計也有人要說了,數據這么不靠譜,還能相信基本面分析么?肯定要相信。因為從市場有效性角度看,我們這個市場充其量也只能算一個弱式有效市場,這種市場注定對市場基本面以及未公開信息的研究會有助于把握更多的獲利機會。

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